达利奥（Ray Dalio）30分钟深度解析经济运行的基本原理
经济看似复杂，实则以简单机械的方式运行。理解三大经济动力的相互作用，就能预测和应对经济周期的变化。
知识积累提高生活水平，长期最关键但波动较小，不是经济起伏的主要动力。
持续5-8年，由央行通过利率调控，形成扩张-收缩的循环模式。
持续75-100年，债务负担逐渐积累，最终导致去杠杆化过程。
支出总额 = 货币 + 信用
价格 = 支出总额 ÷ 销量
一个人的支出 = 另一个人的收入
经济由所有市场的全部交易构成，包括个人、企业、银行和政府的参与。央行通过控制货币和信贷数量发挥特殊作用。
信用是经济中最重要但最不被理解的部分。美国信贷总额约50万亿美元，货币总额仅3万亿美元。信用可以凭空创造，但会形成周期性变化。
央行是短期债务周期的主要控制者。当经济衰退过于严重时，央行会降低利率刺激经济活动。这个周期在几十年里不断重复，但每个周期的债务和经济增长都超过前一个周期。
人具有借更多钱和花更多钱的天性，不喜欢偿还债务。在长期内，债务增加速度超过收入，形成长期债务周期。
几十年来债务负担缓慢增加，当偿债成本增加速度超过收入时，人们被迫削减支出。2008年美国和欧洲、1989年日本、1929年美国都发生了这种情况。
与衰退不同，去杠杆化无法通过降低利率来挽回局面，因为利率已经接近0。借款人债务负担过重，无法通过降息减轻。
个人、企业和政府勒紧裤带，减少债务
减少债务，但导致收入和资产价值更快消失
政府增税，将财富从富人转给穷人
引起通胀，刺激经济，需与政府合作
决策者需要平衡考虑四种方法，兼顾通胀和通缩手段。适当平衡可以实现债务收入比下降、经济正增长，同时通胀不成问题。
如果增发的货币抵消信贷的降幅，就不会引发通胀。重要的是支出，每一块钱的支出无论是货币还是信用，对价格影响相同。
2008年美联储增发了超过2万亿美元
央行需要让收入增长率超过债务利率。例如：债务收入比100%，利率2%，如果收入增长仅1%，债务负担永远不会减轻。
关键：避免像1920年代德国那样过度发行货币
央行购买政府债券，实质是借钱给政府，使其能够运行赤字预算，通过刺激计划和失业救济增加支出，提高人们收入，但也增加政府债务。
当收入上升时，借款人信用度提高，贷款人开始恢复贷款。债务负担下降，人们可以借钱增加消费，经济恢复增长。
借款人信用度提高
贷款人重新开始放贷
进入通货再膨胀阶段
时间周期：整个去杠杆化过程如果处理得当，大约需要十年或更长时间，因此有"失去的十年"这种说法。
不要让债务的增长速度超过收入，因为债务负担最终将把你压垮。
不要让收入的增长速度超过生产率，因为这最终将使你失去竞争力。
尽一切努力提高生产率，因为生产率在长期内起着最关键的作用。
虽然经济比这个模型复杂，但通过把短期债务周期、长期债务周期和生产率增长轨迹结合分析，我们能够清楚看到过去、现在的处境以及未来可能的发展方向。
这个模式帮助达利奥预测和躲避了全球金融危机，30多年来一直很有用。